申万宏源首席策略分析师傅静涛：类“平准基金”该出手时果断出手 有助于及时遏制A股流动性风险自我增强

2025-04-13 01:07:59 73

　　4月8日，多部门发布政策稳定资本市场。中央汇金公司有关负责人表示，中央汇金公司是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用，下一步将继续发挥好资本市场“稳定器”作用，有效平抑市场异常波动，该出手时将果断出手。

　　申万宏源首席策略分析师傅静涛表示，近年来，中央汇金多次增持ETF，成为了A股市场重要的长期配置资金，也实际发挥了类“平准基金”功能。中央汇金直接支持了A股价值板块的估值修复，成为了定价A股公司治理和股东回报改善的边际资金；同时，在成长风格出现流动性风险阶段，成为流动性提供者。

　　傅静涛举例称，2023年10月，中央汇金表示“买入交易型开放式指数基金（ETF），并将在未来继续增持”，这中断了2023年5月后A股自我强化的悲观预期，使得市场预期趋于平稳，行情演绎回归中性客观。

　　再比如，2024年2月，中央汇金表示“充分认可当前A股市场配置价值，已于近日扩大交易型开放式指数基金（ETF）增持范围，并将持续加大增持力度、扩大增持规模”。彼时，中央汇金加码稳定资本市场预期，同时着力点更加均衡，价值和成长风格兼顾，使得市场摆脱了悲观预期和资金供需的负循环，直接触发了A股2024年春节前后的反弹行情。

　　4月7日，中央汇金公告称“充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金，未来将继续增持”。

　　在傅静涛看来，这是中央汇金积极发挥类“平准基金”功能的又一直接体现。此举有助于及时遏制A股流动性风险自我增强，直接起到了稳定资本市场预期的作用。同时，中央汇金逐步成为波动加剧阶段稳定市场中枢的中坚力量。中央汇金对市场的参与，也引领了A股投资者价值投资、长期投资的风潮。

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